BOB半岛8月计算机行业月报：2023年中报复盘建议关注算力、数据要素、AI+应用8 月行业小幅回调， 韧性较强。 计算机行业指数（801750.SI） 8 月下跌3.72%，在申万 31 个一级行业中排名第 4。在 8 月整体表现弱势的情况下，跑赢上证指数、沪深 300 及创业板指。

　　整体业绩仍旧承压，利润边际改善。 计算机行业中报发布完毕，整体承压，行业整体营收略有下降，经营性现金流同比好转，净利润边际改善。2023 年上半年，受到宏观经济环境影响， 计算机行业需求有所下滑BOB半岛，行业面临行业去库压力。 2023H1 计算机行业（350 家公司，申万一级分类）合计实现营业总收入 5165.91 亿元，同比下降 0.49%，实现归母净利润合计154.56 亿元，同比增长 2.58%，经营活动产生的现金流量净额总额-425.03亿元，同比增长 38.93%；行业整体净资产收益率 ROE 为 3.48%，同比下降 8.44%。

　　上半年行业分化， 人工智能赛道表现较好。 2023 年初至今，计算机指数（申万一级分类）涨幅排名第三，仅次于通信与传媒。上半年在人工智能不断催化下，板块表现强势，短期涨幅较大。下半年受到经济基本面及情绪面影响，板块整体出现回调、 分化。细分赛道层面， 中报增速较好的细分领域主要有： 地理信息、智慧交运、教育 IT、人工智能、工业互联、算力、信创及金融 IT。 总体来看，人工智能产业链及下游应用增长较好BOB半岛。

　　算力需求爆发叠加政策发布， 相关产业有望受益。 伴随人工智能浪潮，通用大模型的训练、行业大模型的训练、基于通用大模型的行业应用以及推理皆需要大量智能算力提供支持。 AI 芯片、 AI 服务器以及云计算算力需求将持续提升。根据 IDC 预测，预计到 2026 年智能算力规模将达到1271.4 EFLOPS，预计中国智能算力规模 CAGR 达 52.3%。 同时财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》的通知，明确了数据资产的适用范围、会计处理方法、列示及披露原则等， 明年元旦起将正式计入资产负债表，意味着数据完成了从自然资源到经济资产的跨越，下半年行业在需求端和政策端双重刺激下， 算力、数据要素、 AI+应用等相关产业有望受益BOB半岛。

　　投资建议： 计算机行业整体估值水平（PE,TTM，剔除负值）为 45.80 倍，低于近十年平均水平，上半年业绩继续承压，但边际改善。 我们认为下半年， 计算机行业将持续分化，重点关注市场空间广阔的细分赛道， 算力、数据要素、 AI+应用值得重点关注。 重点推荐中控技术（688777.SH）、嘉和美康（688246.SH）、金山办公（688111.SH）、中望软件（688083.SH）、税友股份（603171.SH）、中科曙光（603019.SH）、恒生电子（600570.SH）、通达海（301378.SZ）、国能日新（301162.SZ）、彩讯股份（300634.SZ）、拓尔思（300229.SZ）、科大讯飞（002230.SZ）、海康威视（002415.SZ）。

　　风险提示： 技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。